2017年全球经济风险预测与展望

文/本刊记者 王素

 

  世界贸易组织最新发布的“全球贸易景气指数”显示,2017年第三季度全球商品贸易增长将继续走强,最新读数为102.6,是自2011年4月以来的最高水平。贸易增长的基础来自于经济增长。国际货币基金组织预测2017年全球经济增长回升将如期取得进展,全球产出预计增长3.5%,2018年增长3.6%。尽管如此,全球经济依然面临风险,近期内看,短期风险基本保持平衡,中期风险偏于下行。

 

 


  中期风险偏于下行


  根据国际货币基金组织的预测,全球经济增长面临的中期风险将有可能威胁全球经济复苏。


  政策不确定性持续更长时间   尽管与选举有关的风险下降,但政策不确定性仍然很高,并且很可能进一步上升。如难以预料的美国监管和财政政策、英国退出欧盟之后有关安排的谈判和地缘政治风险等,有可能损害信心、抑制投资,并削减经济增长。


  金融压力  美国的货币政策正常化进程如果快于预期,可能导致全球金融环境收紧,引起新兴市场的资本逆流;在一些欧元区国家,银行资产负债表薄弱和盈利前景不利可能与政治风险的上升相互作用,再度引起对金融稳定的担忧;危机以来金融监管的强化如果出现普遍倒退,无论是在国家还是国际层面上,都可能对全球金融稳定产生不利影响。


  内向型政策  从更长期来看,如果不能提高经济潜在增长率,使之更具包容性,那么将引发保护主义,导致全球供给链中断、全球生产率下降。


  非经济因素  地缘政治紧张局势加剧、国内政治纷争以及治理薄弱和腐败带来的冲击都会拖累经济活动。


  以上这些风险相互交织,可能会相互强化。例如,各国转而实施内向型政策,可能会引起地缘政治紧张局势加剧和全球避险情绪增强;非经济冲击可能对经济活动造成直接的不利影响,并损害信心和市场情绪;全球金融环境的收紧若快于预期,或发达经济体采取保护主义政策,可能使新兴市场再度面临资本外流压力。


  发达经济体经济展望


  美国2017年经济增长预测从2.3%下调到2.1%,2018年增长预测从2.5%下调到2.1%。这在一定程度上反映了美国2017年第一季度增长表现较弱,但主要因素是美国财政政策变化的时间和性质不确定,市场对财政刺激的预期也已减退。


  英国2017年经济增长预测也已下调,原因是第一季度的经济活动弱于预期。与此形成对照,许多欧元区国家2017年增长预测已经上调,包括法国、德国、意大利和西班牙,这些国家2017年第一季度的增长表现普遍强于预期。这一因素加上2016年最后一个季度增长数据的上调,以及2017年第二季度的高频指标,显示国内需求势头强于先前的预期。


  日本2017年经济增长预测已经上调,表明其经济增长势头坚实。日本第二季度实质国内生产总值环比增长4.0%,创下逾两年来的最快增速。受民间消费和资本支出带动,内需出现了等待已久的反弹。


  新兴和发展中经济体经济展望


  新兴和发展中经济体的经济活动预计将持续加快,从2016年的4.3%上升到2017年的4.6%,2018年进一步升至4.8%。增长主要由大宗商品进口国驱动,但增长加快在很大程度上是由于大型大宗商品出口国的经济形势逐渐好转。


  中国经济增长预计2017年将保持6.7%的水平,2018年仅将小幅下降至6.4%。2017年预测上调了1个百分点,这是因为在过去政策放松和供给侧改革支持下,2017年第一季度经济增长表现强于预期。


  印度经济增长预计在2017年和2018年将进一步加快。尽管经济活动在货币更换措施出台之后有所减缓,但2016年7.1%的增长率高于预期。这是因为政府支出强劲,并且印度修订后的数据显示经济在2017年上半年呈现出更强的增长势头。


  随着全球贸易回升、国内需求加强,东盟5国的经济增长预计将保持在5%左右的强劲水平。


  欧洲新兴和发展中经济体的增长预计在2017年将加快,主要驱动因素是土耳其增长预测上升,因为土耳其的出口在连续4个季度小幅收缩后,已于2016年第四季度和2017年第一季度恢复。


  随着欧元区贸易伙伴前景改善,外部需求将增强。俄罗斯经济预计在2017年和2018年将逐渐复苏。


  拉丁美洲的经济活动继2016年收缩后,随着阿根廷和巴西等国走出衰退,2017——2018年的经济活动预计将逐步复苏。由于巴西第一季度经济表现强劲,其2017年增长预测已经上调,但鉴于国内需求持续疲软、政治和政策不确定性增加,复苏步伐将更为缓慢。墨西哥2017年经济增长预测从1.7%上调到1.9%,是因为其第一季度经济活动强劲。该地区其他经济体的增长预测大多已经下调,其中包括委内瑞拉经济形势进一步恶化。


  中东、北非、阿富汗和巴基斯坦地区的经济增长预计在2017年将显著放缓,主要原因是石油出口国经济活动下滑;2018年经济增长将回升。鉴于伊朗经济更快增速,2016年的实际增长表现估计会显著加强。如果石油价格持续下跌,可能对该地区石油出口国的前景进一步造成不利影响。


  撒哈拉以南非洲的前景仍然面临挑战。预计经济增长在2017年和2018年将加快,但按人均水平衡量,该地区整体2017年将勉强恢复正增长,其中约1/3的国家仍将处于负增长状态。2017年,南非经济增长率略有上调,这是因为其增长前景有所改善。在南非,更有利的降雨形势带来了农业的丰收,大宗商品价格的小幅反弹促使矿业产出增加。然而,由于政治形势依然十分不明朗,消费者和商业信心低落,南非的前景依然严峻。

 


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